2005年国内外铝市走势基本上可以分成三个阶段：第一阶段：3月份之前，主要沿袭了LME铝价自2004年5月份以来下跌行情，最低看清1995年以来的新纪录2014美元／吨。主要的承托因素：较好的供需基本面、库存的持续上升和美元的升值。第二阶段：LME铝价在2000美元／吨之上一段时间的逗留后，在美元逐步贬值的压力下，铝价较慢下降至1700~1800美元／吨的交易区间，以后7月上旬看清阶段性低点1680美元／吨。

这一阶段，市场的焦点主要集中于在铜的交易上，期铝受到了冷遇。当然，供需环境的比较严格是铝价比较弱势的根本原因所在。

第三阶段：在1700美元／吨取得有效地承托后，LME铝价重回下跌之路。尤其是9月底金属通报（MB）铝市年会和10月份LME年会后，市场大多尊重2006年全球铝“缺口”的预期，铝锭成本压力大增，铝价走势渐趋悲观，人气大幅度提高。适当，铝价的走势也势如破竹，累官创意低，掀掉了1995年2200美元／吨一线的高点。

在笔者编写本文时，现货铝价早已相似了2300美元，缔造了16年的新纪录。体育节目市场需求虽有上升，依旧保持稳定快速增长2005年以来，西方工业化国家的工业生产茁壮上升，适当也就对基本金属的消费快速增长造成了一定的有利影响，当然铝也无法值得注意。全球铝消费在2004年经过10％大幅度的下跌之后，2005年的增长速度有所上升，预计增长幅度在5％左右，超过3150万吨以上。

其中，中国的消费之后维持较慢的快速增长，是全球消费快速增长最慢的地区，预计今年的消费将超过700万吨，增长幅度相似20％。供应上，全球的铝锭产量也维持较慢的快速增长态势。一是北美部分生产能力重新启动以及中东地区的追加生产能力的投产，全球（不不含中国）的日均产量创历史新纪录，超过6．5万吨／天；二是中国闲置生产能力大大投产，铝锭的产量之后高速快速增长，预计今年的产量超过780万吨左右，较去年快速增长15％以上，是全球原铝产量的最主要的地区。

总体上，2005年铝市基本上正处于供需两央、比较均衡的格局，不足或者紧缺的量都比较受限。这从今年的库存变化中，可以获得很好的检验。全球交易所报告库存经过上半年的较慢上升后，目前又回落至年初的水平；IAI发布的未锻轧铝库存变化幅度也并不大；而日本的港口库存2005年以来基本上正处于历史上较高的水平。这样，全球可报告的铝库存基本上变化不过于大，保持在6周消费以上的水平；这也是2005年以来各主要地区的贸易升水持续下降的最重要原因所在。

美元因素不能忽视这轮牛市以来，不可否认的是美元走势对于铝价波动具备十分最重要的影响，这种推波助澜的起到仍然持续到2005年9月份。此后，铝价与美元的走势再次发生了相当严重的背离，美元贬值对于铝价的压力没获得多少反映，这也意味铝市基本面更为的大力。

理论上谈，美元对于铝价的影响主要反映在两个方面：一是铝锭以美元标价，美元贬值，适当也就减少了铝锭的定价区间；二是间接的影响，美元贬值，非美货币回应的铝价下降，对消费产生一定的抑制作用，从而构成对于铝价的压力。然而，2005年9月份以后两者再次发生一定的背离。

美元持续贬值，美元指数从83下降至87。铝价回应或许无动于衷，一个劲地往上窜，从1800美元／吨下降至2200美元之上。这种背离，只不过并不是影响机制的过热，而是其他因素对于铜价的性刺激更为的反感，抵销了美元贬值的压力。

这也有助市场对于铝价的信心。后期，如果美元再度升值，还不会沦为铝价下降的动力之一。“缺口”预期强化市场的悲观情绪10月下旬，众多金属和矿业行业的精英挤满LME年会，交流对于2006年基本金属走势的观点。

参与者虽然对于铜价走势的辨别分歧极大，但是对于原铝的观点中不存在一个十分完全一致的观点：氧化铝及电解铝的成本上升的压力，氧化铝市场持续紧绷，意味著2006年铝价有可能在一个比2005年更高的区间内运营。另外，市场中少有2006年全球的原铝市场将经常出现“缺口”的预期。不受年会爆出的利多预期的性刺激，再加LME三月期铜带一动，市场人气大幅度提高，LME铝价一改为往日被动走势，经常出现了再一的强大走势，乘势稳住2000美元／吨的最重要关口，累创10年来的新纪录，大有“后来居上”的气势。

成本推展内外有别目前来看，近期的价格上涨中，最重要的因素就是成本的下降。不过成本的下降中内外有别。国内成本的下降主要是由于氧化铝价格的下降。

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